螺絲

黃金價格-黃金回收-黃金達人必備的投資工具
農曆新年過後，黃金的強勁走勢給一直低迷的投資市場帶來一抹亮色。對於黃金達人們來說，參與黃金市場有著多種渠道和方式，一些產品對於投資資金的門檻設置也不高，可以滿足投資和資產配置中的不同需求。

低門檻工具——“紙黃金”
現在，可以進行“紙黃金”交易的平台已經越來越多，主要集中在商業銀行自身開發的“紙黃金”交易系統和金交所的會員單位所代理的實物黃金業務。後者雖為實物黃金業務，但投資者如果不提金，僅進行賬面黃金操作的話，與“紙黃金”的交易機制是基本相同的。
“紙黃金”又叫做賬面黃金，適合入門級別的投資者選擇。這種黃金投資產品的第一個特點在於無槓桿化，相對來說投資的風險級別低一點；同時，各家商業銀行所開發的“紙黃金”產品的交易門檻比較低，一般來說，最低10克即可進行交易，以目前的金價水平來計算的話，大約2000元就可以參與到黃金市場。無論是小試身手，還是希望把黃金投資作為資產配置的一部分，“紙黃金”都較為適合初入門的投資者。但是，“紙黃金”也有一定最大的缺點，只能單向看多，通過買進賣出之間的差價獲得收益。在金價的拉升中，這種工具有利可圖，但是在金價的下降過程中，投資者就無計可施了。同時，黃金投資是無法獲得利息收益的。

介紹一些投資者常見的“紙黃金”業務平台和渠道。

銀行品牌“紙黃金”

商業銀行自身開發的“紙黃金”系統是國內最早的賬面黃金交易平台，到目前為止，已經有中行的“黃金寶”業務、工行的“金行家”業務、建行的“龍鼎金賬戶金”業務，平台日漸成熟，也有較多的黃金投資者參與其中。

在銀行自有品牌“紙黃金”交易中，銀行的角色是做市商，綜合全球不同市場的黃金交易價格來確定某一個時刻的報價，因此在某一個時刻投資者購買或是售出黃金的價格都是由銀行報價來確定。手續費以“點差”的方式來收取，每進行1克黃金的交易，點差大約為0.4元/克(單邊)。一般來說，開通各家銀行自有的“紙黃金”業務，不需要繳納開戶費用，在銀行網點開通相關的賬戶投資功能即可，交易則一般通過網上銀行和電話銀行進行。

銀行自有品牌“紙黃金”的另外一個優勢在於，交易時間長，與國際市場接軌程度高。如中行的“黃金寶”業務和工行的“人民幣賬戶金”，交易時間為每週一上午8：00至週六凌晨4：00，建行的“龍鼎金”賬戶金交易時間則為每週一上午7：00至週六凌晨4：00，這種全天候交易的模式，確保了黃金投資在時間上的連續性。尤其是作為一種全球的投資產品來說，夜間的交易市場往往更加活躍、價格變動也更加顯著。而金交所產品則是分時段交易，交易時間短於銀行品牌的“紙黃金”業務。

金交所賬面“實物黃金”

就如前文所說的那樣，上海黃金交易的“實物黃金”在不進行提金時，也可以作為賬面黃金的一種投資工具。很多黃金投資者也對這一平台青睞有加，主要的原因在於其交易成本相對較低。

在金交所“實物黃金”業務中，成交價格採用場內交易撮合成交的方式，而不是由做市商提供單一價格。同時，交易的手續費由成交金額的百分比來確定。不同的渠道上，對於交易手續費制定有一定差異，最高為交易金額的0.21%，最低可達交易金額的0.08%。不同級別的客戶(主要視歷史交易量、資金量來定)獲得的交易手續費有所不一。

近兩年來，金交所對於拓展個人“實物黃金”業務的渠道也進行了多方努力，截至到目前為止，已經有工商銀行、興業銀行、華夏銀行、深圳發展銀行可為客戶提供交易平台。有興趣進行“實物黃金”的投資者，可到這些銀行辦理開戶業務。在開戶時需要繳納一定的開戶費，為60元，部分銀行如興業、深發展有營銷活動推出，開戶可獲一定開戶費的減免。

金交所“實物黃金”業務的交易門檻高於商業銀行自有品牌賬面金業務，以手作為交易單位，一手為100克，大約需要2萬元資金。交易時間上，分為早市、午市和夜市，分別為周一到週五的9：00——11：30，13：30——15：30和21：00——次日凌晨2：30 。

表1：賬面黃金交易系統的簡單比較

商業銀行自有品牌賬面黃金交易系統金交所個人“實物黃金”業務

辦理銀行

中國銀行“黃金寶”工商銀行

工商銀行“金行家”興業銀行

建設銀行“龍鼎金賬戶金”深圳發展銀行

華夏銀行

開戶費無60元(部分銀行設有減免業務)

交易門檻10克100克

交易單位10克100克

交易手續費單邊點差0.4元/克交易金額的0.08%～0.21%

交易時間每週一早上8∶00至週六早上4∶00(建行為早晨7：00開盤)週一到週五的9：00——11：30，13：30——15：30和21：00 ——次日凌晨2：30

中級工具——金條金幣

在民間，也有不少投資者把金條、金幣作為投資黃金的工具。這部分投資者既注重了黃金的可收藏性，也希望利用金價的上升獲得投資收益。但是，在選擇產品時就給投資者提出了一定的要求。一方面金條、金幣產品的銷售中存在“溢價”，需要盡量選擇溢價低的產品；另外一方面產品通過哪些渠道進行回購。而收藏性較強的金幣產品，挑選時也有門道。

投資金條注重回購

市場上的金條產品很多，既可滿足黃金收藏的需要，又可作為投資工具。但是，與賬面黃金交易相比，投資金條的成本更高。
在購買、提取金條時會產生一些額外的費用。如金交所的個人實物黃金業務中，可為投資者提供提金的服務。除了交易的手續費外，還需要按2元/千克的標準繳納提金的手續費，另外提取金條時起始門檻為1000克。

品牌金條雖不需要繳納出庫費用，但是它們的價格往往高於同期的黃金市場報價，價格升水中已把出庫費用計算在內。如建行的“龍鼎金”實物金條一般升水10元/克左右。招行和農行所代理銷售的高塞爾金條，提取時需要收取109元/盎司的加工費，折算下來，每克黃金需要3.5元左右的加工費。在銀行代理的產品之外，一些黃金公司的產品也可以考慮。如上海黃金公司的“中國黃金”投資金條，該投資金條純度99.99%，規格分別為1000克、500克、200克、100克，交易價格參照上海黃金交易所實時金價，以每克加8元發售。

也有一些投資者喜歡到金店購買賀歲金條和生肖金條，相比較而言，這些金條的溢價較高，一般在當日黃金報價的基礎上加收20～30元左右。

在金條回購時，大部分黃金回收點是按照即時金價來確定回收價格。因此，對於金條的投資者們來說，往往需要黃金價格上漲到達一定的空間後，方可通過回收金條的方式分享金價上漲的收益。

另外，一些投資渠道的金條產品還未能建立起回購機制，像金交所的實物金條，投資者只能通過金店進行回收。

表2：買賣手續費較低的金條產品

買入價格賣出價格買賣手續費

高賽爾金條高賽爾金條報價+3.5元/克高賽爾金條報價+2元/克1.5元/克

建行龍鼎金實物金條金交所報價+10元/克金交所報價10元/克

中國金條金交所報價+8元/克金交所報價-2元/克10元/克

金幣投資具有獨立行情

金幣則是個人投資者參與的另外一種實物黃金產品。

但是，與金條產品相比，買賣金幣所涉及到的因素要多得多。金條的價值往往只是隨著金價走勢變動，但是金幣的價值則要由金幣的發行背景、發行量、歷史價值和金幣工藝等多個因素來決定，價格走勢並不完全與黃金價格的走勢相關。同時，由於金幣的內在工藝、特殊和紀念價值，金幣發行時的價格存在較大的溢價，因此金幣投資者較難盡享到金價上升的好處。
所以，對於單純希望從金價上升中獲益的投資者來說，金幣並不是適合的投資品種。金幣更加適合作為收藏性的投資產品。
相對而言，在進行金幣投資時，“老”——發行時間久、“精”——工藝精湛、“稀”——發行量小的金幣更具備投資價值。據《香港經濟日報》報導，1979年所發行的建國三十週年金幣，每套4枚，發行時的面值為7800元，由於存量較少，目前市價達到1.4萬～1.5萬元的水平，交易量也比較活躍。在生肖金幣中，以1996年精製丙子鼠年紀念幣的升值幅度最為驚人。這枚金幣的發行量小，僅有1800枚，同時製造工藝精美，金幣背面鑄有齊白石的畫作。這一金幣的面值為100元，發行價為8000元，而目前的市場價格已經達到6萬元。

對於金幣投資來說，其渠道也比較特別，金幣公司、集藏市場等是金幣主要的流通地。

高級工具——黃金槓桿投資

繼黃金期貨之後，近期黃金槓桿投資的又一產品——黃金T+D業務正式對個人投資者開閘，興業銀行成為首家試點的商業銀行。農曆新年前後的這波金價上漲，使首批參與的投資者獲利頗豐，據了解部分投資者獲利已超過50%。因此，很多投資者也是對這一產品興趣濃厚。

不過，和期貨等槓桿化產品一樣，T+D業務具備較高的風險，加上黃金投資本身就屬於高風險的產品，因此僅適合具備黃金投資專業知識和經驗，並熟悉槓桿產品運作的高階投資者參與。

試點T+D業務5倍槓桿
在興業的黃金T+D交易中，以手作為交易單位，1手為1千克。按照目前的金價水平來計算，至少需要存入的保證金金額為200×1000×20%，約為4萬元左右。但是，與期貨交易所不同的是，黃金T+D業務採用逐日盯市的清算模式，即每天閉市後都按照最新價格進行清算，客戶必須保證自己的保證金餘額保持在一定的水平之上。據興業銀行介紹，如果投資者銀行保證金不足，需要在早上9點以前將保證金補足，否則不能開新倉。如果交易所保證金比例不足，次日下午兩點半以前需要補足，否則將會遭到強行平倉。

與實物黃金和紙黃金交易中需要支付全額的交易方式不同，黃金T+D業務採用了保證金交易的方式，可多空雙向操作，不像實金和紙黃金產品那樣，只能單向做多。目前試點的興業銀行設置的槓桿比例為5倍，即最低20%的保證金就可完成交易，其中10%為交易所收取的保證金，10%為銀行收取的保證金。

我們可以舉個例子來看黃金T+D交易是如何結算的。假設客戶第一日以200元/克買入四手黃金T+D，當日以205元/克賣出一手，盈利(205-200)×1000=5000元；當日收盤金價203元，根據逐日盯市製度，客戶剩餘三手黃金T+D又可盈利(203-200)×1000×3=9000元。這些賬款均當日打入客戶賬戶，為實際收益。第二日，收盤金價204元，客戶無操作，按前日收盤價計算仍盈利(204-203)×1000×3=3000元。第三日，客戶以206元/克將三手黃金T+D賣出，盈利(206-204)×1000×3=6000元。

這個例子沒有考慮黃金價格金T+D交易的手續費，依照目前的手續費標準，交易手續費為交易金額的萬分之四。除此之外，投資者還需考慮到“延期交易費”。黃金T+D業務中沒有平倉的時間限制，理論上持倉多久均可。但是，當多空的持倉量不相等時，就會產生延期交易費。其中T+D交易每日按合約市值的萬分之二來收取，而黃金T+N1、黃金T+N2的延期費則是在每兩個月的最後一個交易日收付，費率為合約市值的1%(交割日前平倉就不涉及延期費的收付)。

黃金期貨

黃金期貨則是另外一種槓桿化黃金投資產品，個人可以通過在具備資質的期貨公司進行開戶，進行黃金期貨的交易。
另外，黃金期貨的保證金比例並非固定的，黃金期貨合約中規定，在上市運行不同階段的交易保證金收取標準不同：合約掛牌之日起的保證金比例是7%；交割月前第2月的第10個交易日起，保證金比例提高到8%；交割月前第1月的第1個交易日起，保證金比例提高到10%；交割月前第1月的第10個交易日起，保證金比例提高到15%；交割月份的第1個交易日起，保證金比例提高到20%。也就是說，入市的時點決定保證金比例的高低。

在實物黃金的交割上，兩個產品也有較大的差異。黃金T+D交易中，投資者可以進行實物黃金的交割，交割物為3千克的99.95%金錠或是1千克的99.99%金錠。而在黃金期貨業務中，個人投資者是無法進行實物交割的。

黃金期貨雖然也具備“保證金交易”和“雙向操作”的兩大特點，但是與黃金T+D交易還是存在著不少區別。

首先在於，黃金期貨是標準化合約，需在指定的交易期限內交割或是進行平倉操作。而在T+D交易中，則以繳納“延期交易費”的方式延長持倉時間。